Gli strumenti finanziari “partecipativi” introdotti dalla riforma di diritto societario rappresentano una significativa novità in termini sistematici ed operativi.
Dal primo punto di vista, con gli strumenti finanziari partecipativi tramonta l’utilità della distinzione tra «azionista socio» ed «obbligazionista creditore» ed emerge, in tutta la sua rilevanza, la categoria dell’ «investitore finanziatore».
Dal secondo punto di vista, questa categoria intermedia, o “ibrida”, tra capitale di debito e capitale di rischio si presta, per la sua spiccata “elasticità”, ad essere efficacemente sfruttata per dare forma giuridica al cosidetto “mezzanino” nell’ambito delle operazioni di private equity (e venture capital).
Si tratta dunque di un congegno che, se adeguatamente valorizzato, è in grado di contribuire al superamento dei vincoli finanziari alla crescita della piccola e media impresa italiana.
In particolare, qualora emessi a seguito di apporto di denaro, gli strumenti finanziari avranno esclusivamente la funzione di allargare i canali di finanziamento dell’impresa azionaria.
La società potrebbe ottenere “denaro” emettendo strumenti che, pur non rappresentando una frazione del capitale sociale e non toccando dunque gli equilibri di “governo” interni alla società, possono essere dotati di alcuni diritti patrimoniali ed amministrativi simili a quelli ricollegati alla partecipazione azionaria.
